美联储在9月如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%之间。这是自2024年12月以来的首次降息。然而，国际金价在突破3700美元/盎司并创下历史新高后出现回落，截至最新数据，金价从高点已下跌约1.4%。
业内分析认为，获利盘在降息前后集中出逃是导致金价回落的原因之一。此外，美联储调高了增长和通胀预测，未进一步释放足够鸽派信号也对黄金价格产生影响。尽管如此，未来美联储独立性的削弱仍可能长期利好黄金。
在今晨确定降息前，国际金价已经走出一轮创新高的行情。从8月下旬起，伦敦金现价格突破此前震荡四个月的3180至3450区间，连破3500、3600大关。降息落地后，国际黄金现货价格瞬时拉升至3707.47美元/盎司。
东方金诚指出，本次降息的核心触发因素是近期就业数据恶化速度和幅度远超通胀温和反弹，美联储需要采取“预防性降息”来应对可能加速恶化的就业形势。本轮黄金价格上涨始于8月22日晚美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的发言转鸽。此后，美国劳工部公布的数据显示，8月失业率升至4.3%，非农就业人数仅增长2.2万，远低于市场预期。而9月11日公布的美8月通胀数据未超预期，进一步强化了降息预期。
信达期货的研究报告称，金价强劲上涨的核心驱动力来自美国宽松预期的不断强化。上周初市场普遍预期非农就业数据将被大幅下修，数据公布后印证了这一现实，凸显美国就业市场的结构性疲软。
在降息决议后的新闻发布会上，鲍威尔表示鉴于劳动力市场明显降温，央行正逐步转向更加关注“充分就业”目标。不过，在鲍威尔讲话后，黄金价格见顶回落。信达期货指出，市场对本周降息25个基点的预期充分释放，部分资金提前定价50个基点降息。关键在于后续政策指引的措辞，若未能释放足够鸽派信号，黄金短线面临获利了结的压力。
本次议息会议上，新任命的美联储理事斯蒂芬·米兰认为应降息50个基点而非25个基点。鲍威尔则表示，更大幅度降息并未形成广泛支持，本次降息是一项“风险管理决策”，没有必要快速调整利率。
华西证券宏观固收团队指出，美联储同时调高了增长和通胀预测，呈现“近鸽远鹰”姿态。金价在新高后下跌，一方面是获利盘在降息前后集中出逃，另一方面是美联储调高增长和通胀预测，整体利空黄金。随政策决议一同发布的点阵图显示，美联储官员目前的中位预期是2025年还有两次各25个基点的降息。
第三方机构YY评级创始人姚煜认为，本次降息是“预防式降息”而非“衰退式降息”，不宜过分拔高对利率下行路径的预期。黄金长期看涨，但由于本次降息不及预期，未来美国若实现软着陆可能会有所回调。华西证券宏观固收团队认为，白宫往美联储“掺沙子”的行为可能导致美联储独立性继续削弱，这意味着更高通胀风险和美元信用下降，从中长期视角来看，依然利好黄金。
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