蔚来靠两款爆款冲上千亿市值 销量回暖盈利在望！2025年9月，蔚来迎来重要转折点。港股市值重新突破1000亿人民币，较年初增长48%；8月交付量达到3.1万辆，创下历史新高，同比增幅55%。这一系列成绩背后，是李斌押注的两款新车——乐道L90与全新ES8的出色表现。随着四季度“月销5万、毛利率16%-17%”目标的明确，蔚来正朝着盈利拐点加速冲刺。
乐道L90和全新ES8成为蔚来扭转颓势的关键。乐道L90于7月31日上市，首月交付量达10575辆，刷新了蔚来单车型最快破万纪录。不仅带动了乐道品牌订单激增，还间接提升了老款L60的销量。全新ES8在8月开启预售时，起售价下调11万元，尽管引发部分老用户争议，但凭借性价比优势收获了超预期订单。北京门店销售透露，试驾预约已排到9月中下旬，下班时段看车的人仍络绎不绝。这两款车型推动蔚来二季度交付量达到7.2万辆，同比增长25.6%，收入提升至190亿元，为后续冲刺打下了坚实基础。
销量回暖的同时，李斌带领蔚来打响“盈利攻坚战”。他在业绩会上明确提出四季度核心目标：产能提升至2.5万辆/月（萤火虫车型月高峰产能6000台），冲击月销5万辆，推动L90与ES8毛利率达20%，整车毛利率回升至16%-17%。二季度蔚来已展现出显著的降本成效，经调整经营亏损环比收窄超30%，在营收同比增长9%、环比增长57.9%的情况下，销售及行政费用反而环比下降9.9%。研发端也初见成果，例如将传统10公斤的车身保险丝升级为智能集成款，既优化用户体验又降低成本，未来季度研发费用还将控制在20-25亿元区间，兼顾创新与成本平衡。
然而，蔚来仍未完全摆脱财务压力。二季度整车毛利率为10.3%，虽较一季度微增0.1个百分点，但仍低于理想等盈利车企；经调整经营亏损仍有40.4亿元，归母股东权益为-11亿元，处于技术性负资产状态。现金及现金等价物272亿元虽能支撑12个月运营，但经营性现金流仍为流出。市场竞争也是现实挑战。李斌坦言“中国智能电动车市场很难有长期畅销车型”，如何让L90、ES8从短期爆款转为长期稳销，考验着团队的运营能力。为此，蔚来已启动场景化营销，比如将新车开进山姆超市展示大空间优势，李斌本人也亲自驾驶L90拍摄后备箱装货视频，用贴近用户的方式强化产品认知。
市值重回千亿不仅是市场对蔚来短期业绩的认可，更代表着投资者对其“产品+降本”双战略的信心。此前，“蔚来会不会倒”的担忧曾导致30%-40%潜在用户犹豫，如今随着爆款车型持续输出、降本路径清晰，品牌信任度正逐步修复。按照李斌的规划，2026年还将推出三款大SUV，进一步完善产品矩阵，届时若能实现盈利目标，蔚来有望彻底走出生存危机，进入高质量发展新阶段。
从深陷亏损到冲上千亿市值，从单车型破万到剑指月销5万，李斌和蔚来用两款爆款证明了“产品为王”的硬道理。尽管盈利之路仍有挑战，但眼下的销量回暖、降本见效、市值回升，已让这家新势力看到了曙光。四季度的“盈利冲刺”将成为关键一战，若能如期达成目标，蔚来或将开启全新发展周期，为中国新势力车企的逆袭故事再添浓墨重彩的一笔。
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